24.02.2009

Membrii Asociaţiei Analiştilor Financiar-Bancari din România (AAFBR) consideră că garantarea unui randament minim egal cu inflaţia pe pilonul II de pensii ar trebui evitată, argumentându-şi poziţia prin cinci motive de principiu, potrivit unui comunicat al asociaţiei.

Grupul de Economie Aplicată (GEA), Confederaţia Sindicală Cartel-Alfa şi Blocul Naţional Sindical (BNS) au anunţat săptămâna trecută că vor să strângă 100.000 de semnături pentru ca administratorii de pensii private obligatorii să garanteze un randament anual cel puţin egal cu inflaţia.

Primul argument al AAFBR este că "o astfel de garanţie va duce la un comportament extrem de conservator din partea fondurilor de pensii, făcându-le să evite o serie întreagă de investiţii care pe termen lung ar aduce randamente mai mari".

Analiştii susţin că, potrivit analizelor statistice, investiţiile care au generat cele mai bune randamente pe termen lung sunt tocmai cele mai volatile pe termen scurt.

Al doilea argument al analiştilor este lipsa, în prezent, a unor instrumente financiare care să garanteze randamente peste inflaţie şi în care să se poată eventual face plasamente. "Nici chiar titlurile de stat nu pot garanta întotdeauna un randament peste rata inflaţiei", apreciază analiştii din AAFBR.

De altfel, chiar dacă acest tip de instrumente ar exista, o astfel de garanţie ar induce "un comportament de turmă" al fondurilor de pensii şi ar face să dispară concurenţa de pe piaţă, consideră membrii asociaţiei.

De asemenea, analiştii apreciază că iniţiatorii proiectului de garantarea unui randament minim în sistem încearcă, de fapt, să îşi impună propriul apetit faţă de risc participanţilor pe pilonul II. "Nu este corect ca apetitul de risc investiţional al iniţiatorilor acestui proiect să fie impus cu forţa tuturor participanţilor la sistemul obligatoriu de pensii private", se mai arată în comunicat.

Impunerea unui randament minim ar uniformiza sistemul, în detrimentul participanţilor. "Dimpotrivă, contributorilor trebuie să li se dea posibilitatea să investească potrivit propriilor dorinţe şi din acest motiv un pilon II multifond ar fi soluţia ideală", consideră analiştii.

Al patrulea argument al membrilor AAFBR se referă la contribuţiile de capital suplimentare necesare din partea administratorilor pentru furnizarea de garanţii suplimentare, "în condiţiile în care comisioanele pe care aceştia le primesc sunt printre cele mai mici din Europa".

"Această situaţie va face ca nume de prestigiu, cu experienţă internaţională în domeniul pensiilor, să îşi piardă interesul pentru sectorul pensiilor private din România şi eventual să se retragă", se spune în comunicat.

Ultimul argument al analiştilor din AAFBR se referă la garanţiile existente în alte sisteme de pensii, care "diferă fundamental de sistemul de pensii românesc".

AAFBR a fost înfiinţată în ianuarie 2008 şi reuneşte peste 40 de macroeconomişti, analişti financiari şi manageri de portofoliu din cadrul sectorului bancar, al fondurilor de pensii şi societăţilor de administrare a investiţiilor, precum şi al societatilor de asigurări şi pieţei de capital.

Nume:

Titlu:

Comentariu:

Introduceti codul din imagine